⑴ 土耳其和意大利双重危机前 德拉基却很淡定
土耳其的货币危机、意大利的债券危机以及美国总统特朗普实行的保护主义，都让人们关注欧洲央行是否需要采取行动保护欧元区经济。
在7月份的政策会议上，政策制定者们表示，全球不确定性“显着”，但他们仍坚持自己的计划，以控制刺激措施。
与美联储一样，欧洲央行也押注欧元区经济增长足够稳固以防止危机蔓延。不过，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)表示，多年的危机抗争意味着，他现在领导的是一个“不同的央行”，并拥有“非常、非常丰富的货币政策工具”。
资产购买
欧洲央行管理委员会“预计”将在10月份放缓购债计划，并在年底限制债券持有量，届时持有量将达到2.6万亿欧元(合3万亿美元)。购债计划将取决于未来的数据，如有必要，该计划留有扩大购买的空间。
不过，购债计划并非没有障碍。它可能需要放松购买的规定以克服某些市场的供应不足，还可能引发德国等批评量化宽松政策的的不满。
法国兴业银行(Societe Generale SA)驻伦敦高级经济学家Anatoli Annenkov表示:“欧洲央行一直相当透明，它们的回旋余地更有限。但我认为这不会阻止他们做任何事情。”
利率
Pantheon Macroeconomics首席欧元区经济学家Claus Vistesen表示，央行对经济困境的标准反应是降息，但这对欧洲央行来说似乎有些牵强。欧洲央行管理委员会预计将利率维持在低位“至少至2019年夏季”，这和市场预计欧洲央行下一步的动作将是加息也不违背。
Vistesen说:欧洲央行将在降息前进一步扩大量化宽松。但事实是，欧洲央行有点像一艘超级油轮。他们已经改变了走向出口的路线，现在要回到那里需要很多时间。”
长期贷款
欧元区银行，如西班牙BBVA银行、意大利联合信贷银行(UniCredit SpA)，在土耳其的风险敞口令人不安，如果这些担忧推高了贷款机构的融资成本，政策制定者可能会采取一些措施。
在全球金融危机之后，欧洲央行开始向银行发放廉价的长期贷款，并在欧元区主权债务危机后又使用了这一工具。早期只是将资金锁定在几个月或几年的时间里，而近期则是旨在让银行利用这些资金向实体经济放贷，而不是大量购买政府债券。
法国兴业银行(Societe Generale SA)驻伦敦高级经济学家Anatoli Annenkov表示：“欧洲央行过去在稳定金融市场时也曾使用过这个工具，如果你对信贷风险、流动性问题有很多担忧，这可能相当有用。”
无限制的现金
十多年来，欧洲央行一直向银行提供它们想要的现金，只要它们能拿出抵押品。这一被称为固定费率全额分配的制度将“在必要时”继续存在。有偿付能力的公司面临暂时的资金短缺，他们也可以向本国央行寻求紧急流动性支持。
货币互换
全球金融危机的另一个遗留问题是一系列协议，允许欧洲央行从其他央行获得货币，以防止商业银行无法兑现外汇承诺。目前的安排包括美元、英镑、瑞郎、加元、瑞典克朗、丹麦克朗和人民币。
Evercore ISI副总裁Krishna Guha表示，我们很难理解欧洲央行为何会走这条路，传统上，欧洲央行在向较小经济体提供掉期合约方面比美联储更为谨慎。”
直接货币交易
欧洲央行行长德拉基在2012年承诺“不惜一切代价”拯救欧元，随后采取了这一措施，即无限制购买一国主权债务，以压低该国债券收益率。
这一工具从未被使用过，也没有迹象表明意大利想要率先使用。意大利10年期债券收益率目前比德国10年期债券收益率高出近3个百分点，为债务危机末期以来最大的利差。
Berenberg的经济学家Carsten Hesse表示:“欧洲央行和欧洲稳定机制(ESM)在防止危机蔓延和拯救方面的能力或多或少没有限制。但这种帮助显然是有条件的。
⑵ 作为西方七大工业国之一，意大利经济为何最先衰退
这一切可能源于意大利糟糕的经济现状，该国经济正加速进入萎缩状态，2018年第4季度，意大利的国内生产总值（GDP）环比下降0.2%，连续第二个季度下降，即正式迈入技术性衰退， 并成为2013年以来首个进入经济衰退的欧盟经济体。
在经济增速，持续下滑的同时，意大利还面临庞大的债务违约风险，其债务规模在欧元区仅次于希腊。据意大利官方的数据，2017年意大利的政府债务为2.3万亿欧元，占GDP比例达131.2%， 该比例不仅高于欧盟规定的60%的标准，也超出了通常发达国家90%的公共债务警戒线。
显而易见，意大利的经济出现了严重的问题，随时有可能爆发大规模经济衰退的风险。对于意大利而言，经济寻求对外合作可能是当下挽救经济的唯一方法，释放与中国经济合作的信号也就不难理解了。
相信很多人会发现，意大利的经济处境似曾相识，仿佛是当年引发欧债危机的希腊。不过，与希腊相比，意大利的经济实力明显强得多。 意大利不仅是西方七大工业国之一，还是欧洲第四大、世界第九大经济体。按理来说，意大利抵抗经济衰退和偿还债务风险的能力应该很强，那么为什么意大利会陷入今天的困境呢？
这样的结果可能与意大利的企业组织形态有关。意大利的中小企业十分发达，数量占企业总数的99.8%以上， 该国一度被誉为"中小企业王国"，而且企业运作模式大多以家庭为核心。 据欧盟委员会的中小企业跟踪报告，95％的意大利企业员工人数不足10人。
由于规模较小、家族式管理，意大利企业在经营管理方面存在不足，难以与国外成熟大企业相比。 身处同样的行业，规模较大的企业往往在研发创新、生产制造、现代化升级等各方面投入的成本较多，能够发挥规模经济的优势，整体生产效率要比意大利企业高得多。 此前经合组织的数据就显示，意大利企业的劳动生产率水平低于国外同行。
除此之外，意大利的劳动生产效率提高缓慢，甚至还出现过下降的势头。 数据显示，1995年至2015年，意大利劳动生产率年均增长0.3%，而同期欧盟的年均增长率达1.6%。其中，2015年意大利劳动生产率下降0.3%。
这样的结果可能与当地民众厌恶就业竞争的文化有关。在意大利，年轻人不学习、不就业的现象非常普遍。据欧盟审计法院公布的数据，截至2016年底， 意大利30岁以下的尼特族（特指不升学、不就业、不参加就业培训，整日无所事事的人）总数高达220万，占年轻人总数的24.3%，该比例为欧洲最高 ，而欧盟平均水平为14.2%，德国仅有8.8%。
不得不说，中小为主的企业形态以及低效的劳动生产效率，对意大利的经济发展产生了制约作用。资料显示，意大利各类中等技术的产品在世界市场上占有相当份额，但高技术产品相对较少。 随着经济全球化的发展和 科技 的不断进步，越来越多的国家走向了工业现代化、规模化，它们对意大利许多技术壁垒不高的行业带来了很大竞争压力。
以往，在劳动生产率低下的情况下，意大利还可以通过货币贬值的形式，维系自身的出口竞争力。但在加入欧元区之后，意大利的这一"法宝"彻底失效。由于使用统一货币欧元，欧盟成员国之间的贸易只能使用欧元， 意大利无法再使用货币里拉贬值来获取出口优势，这使得意大利劳动生产率低下的经济弱势彻底暴露，经济活力也随之下降。
数据显示，从2000年到2017年，意大利经济平均每年增长0.15%，接近"零增长"，在欧元区国家中垫底，这与其上世纪60~70年代4.8%的年均增长、以及80-90年代2%的年均增长形成了鲜明对比。
总体来看，在这17年里，意大利的GDP增长了2.6个百分点，远远落后于欧元区其他经济体，尤其是落后于增长21.7个百分点的法国，增长23.7个百分点的德国和增长31.3个百分点的西班牙。
除了欧元统一带来的影响，政府和公共服务效率不高也为拖累意大利经济出了不少力。在全球经济自由度指数排行中， 意大利名列全球第64位、欧州第29位，也是欧元区的最后1名。
根据世界司法项目衡量，意大利的民事司法系统在35个高收入国家中排名倒数第二。欧盟司法效率委员会公布的数据显示，意大利平均每起法律诉讼需要近3000天才能等来终审结果，而司法效率最高的瑞士仅需约400天，欧洲国家的平均水准也只要600天左右。
如此低下的司法效率显然对意大利的经济产生了负面效应。此前， 国际货币基金组织（IMF）的研究显示，如果将解决劳动争议的时间缩短一半，就业机会将增加约8%，还将降低信贷成本和吸引投资。
由于经济大环境变得糟糕，意大利的就业问题也变得越来越严重了。据欧盟统计局的数据显示，意大利毕业生就业率不断恶化，从2006年最高点的66.2%不断下滑，2013年跌至50%以下，近几年一直低于50%。相比之下，西班牙的毕业生就业率为65%，法国为72%，德国为90%。
另据欧盟委员会此前的一项调查，意大利选民最担心的问题就是飙升的失业率。 早前有当地媒体报道称，2017年意大利银行宣布招聘30个初级员工，结果竟收到了8万多份申请。
面对经济增长压力和严重就业问题，意大利政府一直都没有找到有效的解决方法，反而长期维持高福利的 社会 开支。意大利属于高福利国家，2017年 社会 福利支出占GDP 的比重达20%，远高于其他欧洲国家。
现任政府上台后，意大利执政计划中对原先福利政策的态度仍然保持不变。值得一提的是，此前意大利向欧盟委员会提交的2019年财政预算案显示，财政赤字占GDP的比例达到2.4%，远远高于2017年2.1%的赤字率，后遭到欧盟反对，才被迫降至2.04%。
经济疲软使得意大利财政收入增长缓慢，叠加过高的福利支出导致财政支出一直过大，这些都加剧了意大利政府的债务压力 ，这也是开头提到意大利政府债务问题严重的原因。
目前，资本市场几乎丧失了对意大利经济增长的信心，也随时担心其陷入经济衰退。这种情况下，意大利政府只能靠自己想办法刺激经济增长，而宽松的货币政策似乎是意大利唯一的方法。 然而，受制于欧元区国家的身份，意大利没有独立的货币决策权，既无法实施宽松的货币政策，也不能采取积极的财政政策。
对于意大利而言，拯救经济复苏好像走进了"死胡同"。 但好在天无绝人之路，意大利灵机一动，将视线转移到了正在扩大对外投资和开放的中国身上。 资料显示，中国是意大利在亚洲的第一大贸易伙伴，是意大利第三大进口来源地，2018年中意双边贸易额突破了500亿美元，同比增长9.1%。
中国与意大利两国的经济互补性很强，还有巨大的合作潜力，比如在金融、卫生、艺术、 旅游 等领域都有较大的合作空间，利益契合点很多。 通过这次合作，意大利经济将迎来新的增长机遇，而意大利能否利用好这次重要契机，实现经济的重焕新生，我们将拭目以待。